金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之前的最后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此关键的信(xìn)息湮没在(zài)五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)正在(zài)上演最后(hòu)的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随(suí)即(jí)白(bái)糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，20华大基因是国企吗06年初、华大基因是国企吗2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期(qī)十分(fēn)准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地(dì)区(qū)外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来(lái)说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且(q华大基因是国企吗iě)有(yǒu)限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报报道，联(lián)合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格(gé)指数出现1年以来的(de)首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食(shí)糖价(jià)格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限(xiàn)，市场将会给出(chū)答(dá)案(àn)。

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